地方國(guó)資頻出手 信托牌照價(jià)值面臨重估

　　伴隨著各路資本相繼著手布局金融版圖，信托的牌照價(jià)值正在被市場(chǎng)重估。

　　近期部分地方國(guó)資頻頻出手——不論是愛(ài)建集團(tuán)的股權(quán)之爭(zhēng)，還是方正東亞信托重組更名為國(guó)通信托，背后凸顯的都是信托牌照的價(jià)值。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信托牌照在金融子領(lǐng)域中屬于稀缺資源，且信托能橫跨資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)和實(shí)業(yè)市場(chǎng)，地方國(guó)資以及產(chǎn)業(yè)資本因此更青睞將信托作為打造金控平臺(tái)的切入口。

　　地方國(guó)資“追逐”信托牌照

　　6月16日，國(guó)通信托的揭牌儀式在武漢舉行。這家注冊(cè)地位于武漢的金融機(jī)構(gòu)，于2016年重新回到武漢國(guó)資的懷抱。公開(kāi)資料顯示，去年4月，武漢金融控股集團(tuán)（下稱(chēng)“武漢金控”）出資50億元競(jìng)購(gòu)來(lái)自方正集團(tuán)所持方正東亞信托57.51%股權(quán)；股權(quán)變更后，武漢金控已獲得其67.51%的股份，也因?yàn)榭毓晒蓶|身份的變化，此前的方正東亞信托于日前正式更名為國(guó)通信托。

　　除了武漢金控入主國(guó)通信托，近期資本市場(chǎng)上關(guān)于愛(ài)建集團(tuán)的控股權(quán)之爭(zhēng)也正如火如荼。

　　今年4月中旬，愛(ài)建集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，公司獲得華豚企業(yè)及一致行動(dòng)人廣州基金舉牌，同時(shí)舉牌方表示擬繼續(xù)增持成為公司第一大股東。6月初，愛(ài)建集團(tuán)披露的要約收購(gòu)書(shū)顯示，廣州基金擬以18元/股的價(jià)格收購(gòu)愛(ài)建集團(tuán)約30%的股權(quán)。業(yè)界認(rèn)為，廣州基金此舉，劍指愛(ài)建集團(tuán)的控股權(quán)，但其要約收購(gòu)，也遭遇愛(ài)建集團(tuán)現(xiàn)有股東的反對(duì)與抵制。

　　據(jù)了解，廣州基金是廣州市政府全資控股的金融投資平臺(tái)，其主要經(jīng)營(yíng)范圍涉及投資管理服務(wù)等業(yè)務(wù)。此番爭(zhēng)奪愛(ài)建集團(tuán)的控股權(quán)，其背后的地方國(guó)資身份也引發(fā)了熱議和大眾的關(guān)注。

　　對(duì)此，招商證券(600999,股吧)研報(bào)指出，“愛(ài)建集團(tuán)搶權(quán)之戰(zhàn)”的核心在于其子公司愛(ài)建信托的控制權(quán)歸屬。此前，“舉牌者”華豚企業(yè)明確表示主要看好愛(ài)建信托的牌照價(jià)值。而當(dāng)前，在主要的金融子領(lǐng)域如銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、租賃中，全國(guó)僅有68張信托牌照，并且長(zhǎng)期沒(méi)有新增，存量牌照的價(jià)值正逐漸凸顯。

　　金控平臺(tái)最佳“切入點(diǎn)”

　　對(duì)于武漢金控控股國(guó)通信托，武漢市金融工作局局長(zhǎng)方潔表示，這意味著稀缺性金融牌照正式回歸，這也是武漢金控全牌照布局非常重要的一步，具有里程碑的意義。

　　武漢金控負(fù)責(zé)人則表示，作為國(guó)通信托大股東，武漢金控旗下有17家全資控股金融類(lèi)機(jī)構(gòu)，涉及銀行、信托、租賃、基金等，目前正在加緊推進(jìn)保險(xiǎn)、證券和期貨等金融機(jī)構(gòu)的并購(gòu)，爭(zhēng)取早日打造成金融全牌照的地方金融航母。

　　多位信托業(yè)內(nèi)人士表示，作為可以橫跨資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、實(shí)業(yè)市場(chǎng)的金融行業(yè)，信托獨(dú)特的制度設(shè)計(jì)使得其功能兼具多樣性和運(yùn)用的靈活性。信托作為打造金控平臺(tái)的切入口，無(wú)疑是最具吸引力的。

　　事實(shí)上，金控時(shí)代正在來(lái)臨。除了地方國(guó)資對(duì)信托牌照“垂涎欲滴”之外，產(chǎn)業(yè)資本對(duì)于信托牌照同樣青睞有加。2016年年末以來(lái)，一批信托公司借殼上市。某信托公司高管曾對(duì)記者表示，信托公司密集“借殼上市”，應(yīng)結(jié)合當(dāng)前的國(guó)企改革來(lái)考量，其背后折射出部分公司希望通過(guò)信托公司打造金控平臺(tái)的意圖。

　　而在用益金融信托研究院首席研究員李旸看來(lái)，作為金融類(lèi)資產(chǎn)的信托公司近年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色，因而對(duì)于地方國(guó)資或產(chǎn)業(yè)資本而言，信托除了牌照價(jià)值，其盈利能力也是重要吸引力。

　　招商證券認(rèn)為，信托行業(yè)“里子、面子趨勢(shì)向好?！?017年，地產(chǎn)企業(yè)的多個(gè)融資閘門(mén)漸次關(guān)閉，目前房地產(chǎn)融資正由信托接力托底。同時(shí)，基于券商資管與基金子公司的通道業(yè)務(wù)萎縮，受益于擠出效應(yīng)，信托正成為通道較量的最大贏家。因此在基本面向好的前提下，信托牌照的價(jià)值面臨重估。

   來(lái)源: 上海證券報(bào)