現(xiàn)行和金融相關(guān)的法律,是立法機(jī)關(guān)基于非互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代制定的,在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,法律應(yīng)該緊跟移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,緊跟“互聯(lián)網(wǎng)+”,緊跟互聯(lián)網(wǎng)金融,作出重大調(diào)整,推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)展和上市。

“財(cái)加網(wǎng)未來(lái)兩個(gè)月在香港上市?！?月7日,在互聯(lián)網(wǎng)金融千人會(huì)主辦的第三屆中國(guó)移動(dòng)金融大會(huì)上,P2P平臺(tái)財(cái)加CEO余景舒透露。

對(duì)于上市的具體細(xì)節(jié),余景舒沒(méi)有透露更多。她告訴《法制日?qǐng)?bào)》記者,公司兩個(gè)月后將公開(kāi)相關(guān)信息。

互聯(lián)網(wǎng)金融專(zhuān)家、中央民族大學(xué)法學(xué)院教授鄧建鵬向《法制日?qǐng)?bào)》記者表示,2014年以來(lái),P2P平臺(tái)一直在醞釀著上市風(fēng)潮,比如登陸內(nèi)地新三板,但“在內(nèi)地直接上市的還沒(méi)有,條件還不成熟”。

多家P2P平臺(tái)尋求上市

余景舒認(rèn)為,在過(guò)去半年時(shí)間里,互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)內(nèi)最熱門(mén)的話(huà)題,是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)上市。

事實(shí)上,在財(cái)加網(wǎng)宣布赴香港上市消息之前,多家P2P平臺(tái)已經(jīng)傳出醞釀上市的消息,最受關(guān)注的當(dāng)屬陸金所(陸家嘴國(guó)際金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)股份公司)。陸金所是平安集團(tuán)旗下成員,是中國(guó)最大的網(wǎng)絡(luò)投融資平臺(tái)之一,2011年9月在上海注冊(cè)成立。

2014年5月,陸金所內(nèi)部即傳出將上市的消息,稱(chēng)其招股說(shuō)明書(shū)已出爐。不過(guò),陸金所對(duì)此消息既沒(méi)有肯定,也沒(méi)有否定。

同年12月11日,全球最大的P2P平臺(tái)Lending Club在紐交所上市,市值85億美元。上市首日,開(kāi)盤(pán)價(jià)就比上市發(fā)行價(jià)高出65%,收盤(pán)價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲56%。

Lending--Club上市的消息向中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)傳遞了積極信號(hào),包括點(diǎn)融網(wǎng)、91金融等紛紛傳出上市計(jì)劃。

不久,陸金所引入戰(zhàn)略投資者摩根士丹利。這則消息被外界解讀為,陸金所正在鋪就上市的道路。

今年3月,陸金所董事長(zhǎng)兼CEO計(jì)葵生在被問(wèn)及上市問(wèn)題時(shí)回答說(shuō):“上市是因?yàn)槟阈枰X(qián),我們到今天是不缺錢(qián)的,但上市一定是趨勢(shì),時(shí)間還沒(méi)定?！?/p>

一個(gè)月后,陸金所增資4.85億美元(折合人民幣約30億元),通過(guò)私募股權(quán)融資并引入新股東,還“挖角”銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部副主任楊曉軍出任陸金所副董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記。

“一般來(lái)說(shuō),融資美元基金,就會(huì)搭VIE架構(gòu)尋求去美國(guó)上市,但是我個(gè)人認(rèn)為陸金所會(huì)做兩手準(zhǔn)備?！本W(wǎng)貸之家CEO徐宏偉稱(chēng),陸金所究竟是境內(nèi)上市還是境外上市要看時(shí)機(jī)與條件。

除此之外,紅嶺創(chuàng)投(紅嶺創(chuàng)投電子商務(wù)股份公司)、宜人貸(宜信惠民投資管理公司)和螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)等P2P平臺(tái)已經(jīng)傳出醞釀上市事宜。宜信惠民投資管理公司也傳出要將旗下在線(xiàn)P2P平臺(tái)宜人貸先行上市的消息。

“爭(zhēng)取上市是多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的目標(biāo),可以預(yù)料,互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)上市潮將到來(lái)?！薄霸谫Y本市場(chǎng)上市是創(chuàng)業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值的最好途徑?！痹谥袊?guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤看來(lái),隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇、業(yè)務(wù)模式的不斷創(chuàng)新、法治監(jiān)管的不斷加強(qiáng)、投資者與資金需求者的不斷成熟,互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)迎來(lái)又一次變革。

這場(chǎng)變革是以創(chuàng)新合規(guī)、并購(gòu)、上市等為特點(diǎn),表現(xiàn)為行業(yè)的整合和洗牌,“隨著內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板、新三板以及海外上市環(huán)境的改變,上市融資成為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)一個(gè)重要的方向”。

個(gè)別法律規(guī)定掣肘上市

在互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)紛紛謀求上市的背景下,余景舒對(duì)P2P平臺(tái)上市充滿(mǎn)了信心,“我覺(jué)得國(guó)家未來(lái)一定會(huì)支持互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)上市的,而且我相信一定會(huì)有更多的企業(yè)在內(nèi)地上市”。

財(cái)加網(wǎng)原名為速幫貸,成立于2012年,2013年正式上線(xiàn)運(yùn)營(yíng),今年4月15日宣布獲StarVC戰(zhàn)略投資,同時(shí)更名為“財(cái)加”。

余景舒表示:在哪兒上市,其實(shí)看起來(lái)是簡(jiǎn)單的問(wèn)題,對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略選擇。財(cái)加網(wǎng)選擇在香港資本市場(chǎng)上市,結(jié)合了很多因素去做綜合判斷。

“互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在A股上市還存在法律和監(jiān)管障礙。”張志前說(shuō)。

根據(jù)證券法及相關(guān)法律規(guī)定,要想在內(nèi)地公開(kāi)發(fā)行股票,必須具有持續(xù)盈利能力,財(cái)務(wù)狀況良好。以創(chuàng)業(yè)為例,根據(jù)目前的上市條件,發(fā)行人近兩年需連續(xù)盈利,凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元,又或近一年內(nèi)凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元、營(yíng)業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元。主板上市門(mén)檻則更高。

鄧建鵬認(rèn)為,目前P2P平臺(tái)大部分不盈利,甚至是虧損狀態(tài),不符合法律要求的盈利條件,所以,包括P2P平臺(tái)在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要在內(nèi)地上市還需要一段時(shí)間。

鄧建鵬還發(fā)現(xiàn),除了法律規(guī)定的盈利條件,包括P2P平臺(tái)在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要在內(nèi)地上市,還面臨其他法律障礙,“刑法規(guī)定的非法吸收公眾存款罪以及最高人民法院關(guān)于非法集資的司法解釋,是懸在互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)頭上的‘達(dá)摩克利斯之劍’”。

徐宏偉認(rèn)為,目前,P2P平臺(tái)監(jiān)管細(xì)則尚未出臺(tái),整個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法評(píng)估,證監(jiān)會(huì)必須等待銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管細(xì)則落地,國(guó)內(nèi)上市合規(guī)才有法可依。由于制度未落地的掣肘,P2P平臺(tái)連新三板都難以登陸,更不用說(shuō)國(guó)內(nèi)IPO直接上市。

緊跟互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代修訂法律

P2P平臺(tái)第一股花落誰(shuí)家,令人期待。

6月上旬,91金融創(chuàng)始人兼CEO許澤偉在接受媒體采訪(fǎng)時(shí),也公布了自己的上市計(jì)劃。

許澤偉透露,91金融從創(chuàng)立之初,就有了上市目標(biāo)。2014年9月,公司聘請(qǐng)券商、律所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所入場(chǎng),啟動(dòng)上市輔導(dǎo)。目前正在同各方積極接觸,上市目標(biāo)為主板或者創(chuàng)業(yè)板,不過(guò)具體信息目前尚不便對(duì)外披露。

“我們相信,陸續(xù)會(huì)有越來(lái)越多的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)以不同的形式,包括IPO登陸境內(nèi)和境外資本市場(chǎng)?！庇嗑笆嬲f(shuō)。

“法律必須先做調(diào)整,掃除互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在內(nèi)地上市的障礙?！编嚱i對(duì)《法制日?qǐng)?bào)》記者說(shuō),比如寬容對(duì)待P2P平臺(tái)的合理集資,調(diào)整對(duì)企業(yè)上市的盈利要求,掃除互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)存在的違法性。

鄧建鵬建議,現(xiàn)行和金融相關(guān)的法律,是立法機(jī)關(guān)基于非互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代制定的,在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,法律應(yīng)該緊跟移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代,緊跟“互聯(lián)網(wǎng)+”,緊跟互聯(lián)網(wǎng)金融,作出重大調(diào)整,推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)展和上市。

尹振濤表示,P2P平臺(tái)的發(fā)展已經(jīng)成為我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的主力軍,不管其發(fā)展還是上市,法律法規(guī)體系的建立都是最重要的一個(gè)環(huán)節(jié),“監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn),可以預(yù)見(jiàn)今年將開(kāi)啟互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的正式框架,其相關(guān)細(xì)則也將陸續(xù)推出”。